电力设备行业周报：储能锂电需求兴旺材料跌价

　　电气设备10836上涨4。98%，表示强于大盘。光伏涨7。7%，电气设备涨4。98%，核电涨4。81%，锂电池涨4。43%，发电设备涨1。96%，风电涨0。7%，新能源汽车涨0。08%。涨幅前五为中能电气、海陆沉工、摩恩电行业层面：人形机械人：乐聚“夸父”机械人表态全运会火炬传送，IPO人租赁生态联盟；越疆发布全球首款家庭智能体机械人Rover X1；蓝思科技取越疆机械人告竣计谋合做及历程加快；智元机械人成立机械1000台机械人采购订单；小鹏新一代人形机械人IRON表态；优必选斩获1。59亿大单，Walker系列全年订单超8亿。储能：10月30GWh储能采招：4h系统均价0。52元/Wh，储能占比超90%；金昌市取海博思创、华为公司签订框架合做和谈；江苏储能调频：报价上限15元/MW，申报容量25%-50%额定容量。电动车：乘联会：10月全国新能源乘用车厂商批发销量161万辆，同比增加16%，环比增加7%，累计批发1，205。4万辆，同比增加30%；欧洲9国10月合计销量26。3万辆，同环比39%/-16%；球储能电池出货428Gwh，同比增加90。7%；鑫椤：需求持续过热，六氟价钱将冲破15万；公共90GWh电池025年前三季度全工场正在开建；特斯拉取三星SDI接近告竣三年21亿美元储能电池采购和谈；LG电池拿下120GWh储能电池订单；宝马电动新世代：i3轿车2026年投产，X5、7系送全面动力升级；小鹏汽车官宣首款Robotaxi表态小鹏科技日，估计取合做方针全球市场；小鹏X9超等增程手艺表态：纯电续航452km，10分钟充电313km；奥迪预告26年将推三款沉磅新车：新Q7、Q9及入门级纯电车型；市场价钱及周环比：钴：SMM电解钴38。50万/吨，-3。1%；百川金属钴39。35万/吨，-1。4%；镍：上海金属网12。13万/吨，-0。8%；碳酸锂：SMM工业级7。82万/吨，-0。2%；电解液：SMM磷酸铁锂2。58万/吨，+14。4%；SMM三元动力2。75万/吨，+4。2%；前驱体：SMM四氧化三钴34。25万/吨，0。0%；三元523型10。55万/吨，0。0%；正极：SMM磷酸铁锂-动力3。59万/吨，-0。1%；三元811型16。45万/吨，0。0%；三元622型14。95万/吨，0。0%；负极：百川石油焦0。32万/吨，+7。2%；DMC碳酸二甲酯：电池级DMC+0。0%；EC碳酸乙烯脂0。43万/吨，+0。0%；六氟磷酸锂：SMM11。95万/吨，+8。1%；百川11。90万/吨，+12。3%；0。55万/吨，电池：SMM方形-铁锂5232026年增量新能源项目竞价上下限别离按0。4012元/千瓦时、0。2元/千瓦时确定；国度能源局：前三季度0。363元/wh，0。0%；圆柱18650-2500mAh4。54元/支，0。0%；新能源：四川2025、全国光伏新增并网2。40亿千瓦；国度能源局：激励地盘、具备优良电网接入前提的产煤区伏。本周硅料53。00元/kg，环比0。00%；N型210R硅片1。40元/片，环比0。00%；N型210硅片1。70规划建大型光元/片，环比0。00%；双面Topcon182电池片0。29元/W，环比-3。13%；双面Topcon182组件0。70元/W，环比0。00%；玻璃3。2mm/2。0mm20。00/13。00元/平，环比0。00%/-0。38%。风电：11月3日，盐城市人平易近办公室发布《盐城市人平易近办公室关于做好我市沿海地域绿电曲连工做的通知》，拟开辟风电35。83GW（次要为海优势电）、光伏39。66GW，合计75。5GW。本周投标0。98GW：陆上0。98GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风1371/KW，陆风(含塔筒)2192。2/KW。本月投标(10月)10。59GW，同比-15。02%：陆上9。2GW/海上1。39GW，同比-24。38%/+348。71%。25年投标1000。15GW，同比+6。26%：陆上90。08GW/海上10。07GW，同比+4。92%/同比+20。03%。本月(10月)开标均价：陆风1695。4元/KW，陆风（含塔筒）2173元/KW。电网：南方电网公司2025年第三批电网规划专题公开投标。公司层面：材料：1）取中立异航签定了《2026-2028年保供框架和谈》，许诺新航供应估计总量为72。5万吨的电解液产物。2）取国轩高科签定了《年度采购合同》，商定国轩高科2026-2028年度向中创2026-2028色短期融资券刊行，起息日为11月5日，打算刊行总额为7。1亿元，刊行价100元，刊行利率2。38%；晶年度向采购估计总量为87万吨的电解液产物；赣锋锂业：完成了2025年度第一期绿澳科技：拟向合适前提的能：公司股东减持合计不跨越公司总股本0。57%的股票，即1247。5万1，975名激励对象授予1。6亿份股票期权，行权价钱为股。截至本通知布告披露日，本次减持9。15元/份；天合光打算已实施完毕。金盘科技：向不特定对象刊行可转债通过所审核，拟募资不跨越16。72亿元。投资策略：储能：国内容量弥补电价逐渐出台，大储需求超预期，供应严重，来岁估计40-50%增加，美国大斑斓法案后本年抢拆超预期，叠加数据核心储能迸发，估计明后年无望超预期，欧洲、中东等新兴市场大储需求大迸发，持续高增加；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求起头迸发，新兴市场持续增加，我们估计全球储能拆机来岁4-50%增加，将来三年复合30-50%增加，继续强推大储，看好大储集成和储能电池龙头。锂电&固态：10月国内支流车企销量126万，同环比+16%/9%，全年估计增加30%，26年估计15%+增加；欧洲9国10月合计销量26。3万辆，同环比39%/-16%，累计增30%，上修全年增加至30-35%；同时储能需求超预期，电池求过于供，10月排产进一步提拔10%，旺季再上台阶，估计11月排产仍小幅提拔，高景气宇延续，此中，储能需求超预期，价钱已上涨1-3分/wh，估计Q4价钱仍有提拔空间，材料方面，6F价钱已大幅超预期上涨，铁锂跌价确定，其余材料26年跌价无望跟进，且中美关税下降、锂电管制延期，继续全面看好锂电池板块，首推宁德、亿纬锂能、欣旺达等。同时材料环节一二线厂商产能已打满，跌价强烈，6F散单价钱年内无望至15万，高压密铁锂正极跌价逐渐落地，其他材料无望跟进，估计26年无望起头盈利较着修复，看好、裕能、科达利、璞泰来、尚太等价钱弹性和优良龙头标的，同时固态中试线稠密落地，继续强推硫化物固态电解质和硫化锂及焦点设备优良标的。机械人：英伟达近期加码人形本体和大模子，Tesla Gen3将于来岁Q1推出，2030年仍然预期100万台；人形公司产物、订单、本钱端等进展提速，25-26年国表里量产元年共振，我们继续全面看形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形焦点供应链、看好总成、工致手、丝杠、谐波、传感器、运控等焦点环节。AIDC：海外算力升级对AIDC要求持续提拔，高压、曲流、高功率趋向较着，SST有加快趋向，国内相关公司送来出海新机缘，继续看好有手艺和海外渠道劣势的龙头；工控：工控25年需求总体继续弱苏醒，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时结构机械人第二增加曲线，全面看好工控龙头。风电：25年国内海风8GW+，三年步履打算推进中提拔国内海风空间，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，陆风100GW+，同增25%，风机价钱涨3-5%，风机毛利率逐渐修复，保举海缆、海桩、零件等。光伏：四时度国内终端需求支持偏弱，排产端临时小幅下降，政策指导光伏反内卷力度强，硅料成为次要抓手，硅片和电池顺价，组件待察看终端需求；今来岁全球光伏拆机增速为15%/5%，欧洲分布式和新兴市场持续需求好，看好受益的逆变器环节、看好反内卷受益的硅料、玻璃、电池和组件等。电网：25年电网投资增投资：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利和增加确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优良龙头、切入AIDC）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之、消费类电池稳健）、三花智控（热办理全球龙头、特斯拉机械人总成空间大）、材料（电解液&六氟龙头、六氟跌价超预期弹性大）、湖南裕能（铁锂正极龙头强、高端产物供需严重跌价期近）、科达利（布局件全球龙头稳健增加、谐波为焦点的人形零部件总成潜力大）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利期近）、尚太科技（负极龙头份额提拔超预期、成本劣势大盈利能力强）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔阂涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、金盘科技（干变全球龙头海外全面结构、AIDC鼎力结构）、中矿资本（碳酸锂优良资本有弹性、铯铷等盈利稳健）、盛新锂能（低位积极结构锂资本、碳酸锂跌价弹性大）、华友钴业（锂电资本材料一体化结构、钴管控价钱和盈利无望超预期）、四方股份（二次设备龙头估值低、SST劣势较着并鼎力拓展）、富临精工（高压实铁锂领先且获宁德控股扩产、机械人结构深挚）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、大金沉工（海风出口结构厚积薄发、量利双升超预期）、海博思创（国内大储龙头提前卡位劣势较着、积极开辟海外储能）、德业股份（新兴市场开辟前锋、户储迸发工商储蓄势）、金风科技（风机毛利率恢复无望超预期、风电运营稳健）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质手艺领先）、浙江荣泰（云母龙头增加确定、丝杠及总成大客户进展敏捷）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、上海洗霸（全面结构固态、有研合伙硫化锂无望领先）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收成期）、震裕科技（布局件盈利逐渐修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、东方电缆（海缆壁垒高款式好，海风项目起头启动）、汇川手艺（通用从动化弱苏醒龙头Alpha较着、结合动力持续超预期）、全平易近智驾超预期）、优优绿能（充电桩模块龙头、鼎力结构HVDC）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、艾罗能源（老牌户储龙头、工商储率先起量）、锦浪科技（欧洲去库完成逆变器送来拐点、新兴市场发卖提拔供给支持）、天合光能（210一体化组件龙头、储能起头进入收成期）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面结构）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、伟创电气（变频伺服持续增加、鼎力结构人形机械人）、星源材质（干法和湿法隔阂龙头、LG等海外客户进展成功）、麦格米特（多产物稳健增加、英伟达供应商AIDC潜力大）、远航细密（镍带箔龙头、固态镍基潜力大）、良信股份（断器优良标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、雷赛智能（伺服节制器龙头企业、机械人关节批量劣势较着）、盛弘股份（受益海外和国内AI本钱开支、海外储能新客户拓展）、宏发股份（保守继电器稳增加、高压曲流和PDU持续高增加）、禾迈股份（微逆去库尾声沉回高增加、储能产物起头导入）、斯菱股份（车后轴承市场不变增加、打制谐波第二增加曲线）、祥鑫科技（汽零和布局件稳健、积极结构人形/AIDC/液冷）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增加稳健）、固德威（组串逆变器持续增加，储能电池和集成逐渐恢复）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC手艺值等候）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧、电池和组件无望改善）、科华数据（全面受益国内AI本钱开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头。